1）服拆品牌：海澜之家消费降级趋向贸易转型拓展立异市区奥莱业态，将来开店空间较大且具备较强盈利能力，同时从业拆建底恢复，分红程度近年维持正在高位，滔搏无望充实受益于阿迪和耐克品牌力恢复带来的流水取扣头优化，业绩无望展示大幅弹性，同时分红率具备较强吸引力。同时保举品牌服饰龙头——安踏体育、比音勒芬等，保举全棉时代品牌破圈，棉柔巾、卫生巾市占率持续提拔的——稳健医疗。

　　各大品牌3月线上稳健，关心稳健医疗等数据超预期可能。按照久谦数据，3月服拆卸饰线%，总体取统计局数据吻合（服拆线%），受气候影响，各大服饰品牌3月数据环比1-2月份有所下降。1）活动取户外服饰中，FILA、特步等维持优良增加，波司登受益于3月气温较低，发卖额同比增加超90%，Q1同比增加13。6%。2）个护行业3月受24年高基数影响有较为较着的降速，全棉时代/奈丝公从3月线线%，公司正在舆情后及时做出回应化解消费者担心，取得了优良的结果，看好市场份额持续提拔。全体来看，各大服拆品牌一季度线上连结稳健增加，稳健医疗旗下品牌全棉时代/奈丝公从仍连结较快的增加动能，关心一季报超预期可能。

　　行情回首：上周（2025年4月14日-2025年4月18日）沪深300、深证成指、上证综指涨跌幅别离为0。59%、-0。54%、1。19%，纺织服拆板块上涨1。57%。板块对比来看，纺织服拆比来一周涨跌幅正在28个一级行业板块中位列第6。浔兴股份、红蜻蜓、三夫户外涨幅居前，浙江天然、金发拉比、海澜之家跌幅居前。

　　2）上逛制制：制板块短期板块情感或遭到美国特朗普加征关税的影响有所调整，我们认为此次超预期加征关税将鞭策制制行业进一步洗牌，纺织制制龙头具备较强抗风险能力，可更好地应对外部宏不雅不确定性的影响，因而订单或进一步向龙头企业转移，利好龙头份额提拔。保举制制龙头——浙江天然、申洲国际、扬州金泉、华利集团等。

　　3月服拆零售表示稳健，终端消吃力逐渐恢复。3月社零同比增加5。9%，环比1-2月提速显著，反映出跟着持续推出多项消费补助以及3月《提振消费专项步履方案》，消费志愿以及决心持续提拔。服拆零售同比增加3。6%，表示弱于全体消费大盘，次要由于3月部门地域气候非常，对板块次要公司春拆流水构成影响，但3月增速环比1-2月仍提拔0。3pct，反映终端消吃力逐渐改善。瞻望将来，全体来看我们认为服拆消费处于苏醒过程，服拆板块苏醒的潜正在弹性和改善空间，持续关心服拆板块的投资机遇。

　　沉点公司通知布告：1）百隆东方：公司业绩全体连结增加态势，但净利润有所下降。演讲期内，公司实现停业收入79。41亿元，同比增加14。86%；2）新澳股份：2024年，公司实现停业收入48。41亿元，同比增加9。07%；3)特步国际：从品牌零售发卖（包罗线上和线下渠道）实现中单元数同比增加，零售扣头程度维持正在七至七五折，渠道库存周转约为四个月。